Umtauschobligationen sich im Grunde nach um eine Sonderform der Wandelobligationen. Bei Wandelobligationen (Convertibles) wird dem Anleger das Recht eingeräumt in einem festgelegten Verhältnis in Aktien des Emittenten zu tauschen. Bei einer Umtauschobligation (Exchangeable) räumt der Emittent dem Investor das Recht ein in einem festgelegten Verhältnis in Aktien einer anderen Aktiengesellschaft zu tauschen.