Bezeichnet das Untersuchen von Wertpapieren im Hinblick auf volkswirtschaftliche Rahmenbedingungen und unternehmensspezifische Einflußgrößen (Gewinn, Cash-Flow, Kostenstruktur, Ertragskraft, Zukunftsaussichten usw.). Im Top-down-Ansatz nehmen zahlreiche Faktoren wie Zinspolitik der Zentralbank, Wirtschaftspolitik und staatspolitische Veränderungen Einfluß, der Bottom-up-Ansatz versucht dagegen auf Unternehmensebene über Kennzahlen und Marktpotential den wahren Substanz- und Ertragswert des Unternehmens zu ermitteln.